【新聞?dòng)^察】多番競(jìng)價(jià)未有定論，Coherent要吊高來(lái)賣？
發(fā)布時(shí)間：2021-03-23 來(lái)源：激光制造網(wǎng)
Coherent作為全球最大的激光器公司，在連續(xù)業(yè)績(jī)下滑后，同時(shí)面對(duì)越來(lái)越激烈的激光器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，早已顯得信心不足，把公司轉(zhuǎn)讓出去似乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椋蔷烤棺罱K花落誰(shuí)家，目前還沒(méi)有定論。
Coherent成立于1966年，擁有深厚的技術(shù)積累和優(yōu)秀的激光團(tuán)隊(duì)，加上以前收購(gòu)了包括Rofin在內(nèi)的眾多知名激光企業(yè)，讓Coherent成為了一塊優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。
最早在1月15日，Lumentum和Coherent共同宣布雙方已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，Lumentum以價(jià)值57億美元的現(xiàn)金和股票交易方式收購(gòu)Coherent。
當(dāng)人們認(rèn)為收購(gòu)案將成現(xiàn)實(shí)，但沒(méi)想到，2月8日MKS Instruments提出收購(gòu)要簽約，籌碼是每股Coherent普通股將換取115美元現(xiàn)金和0.7473股MKS普通股，報(bào)價(jià)相當(dāng)于59億美元。MKS通過(guò)收購(gòu)Newport 和 ESI 成為了激光器、激光精密制造和醫(yī)療激光應(yīng)用重要企業(yè)。
到了2月11日，另一個(gè)激光巨頭II-VI提議以相對(duì)于Coherent與Lumentum合并協(xié)議的隱含價(jià)值溢價(jià)24.0%的條件收購(gòu)Coherent，報(bào)價(jià)相當(dāng)于65億美元。
此后三家競(jìng)購(gòu)企業(yè)輪番修改報(bào)價(jià)方案，至3月8日，Coherent發(fā)布聲明，確認(rèn)II-VI的報(bào)價(jià)更高、方案更優(yōu)，打算和Lumentum終止合并協(xié)議。這么一來(lái)，Lumentum看準(zhǔn)備到手的企業(yè)即將被搶走，就耐不住了，在3月10日，與Coherent簽了修訂后的合并協(xié)議。根據(jù)兩家公司的最終協(xié)議，Coherent股東每股獲得175美元和1.0109股Lumentum普通股，交易總價(jià)值約66億美元。
眼看報(bào)價(jià)越來(lái)越高，MKS似乎已經(jīng)退出了競(jìng)購(gòu)。
就在3月12日，II-VI繼續(xù)提交新的方案。根據(jù)II-VI修訂后的提案條款，Coherent股東將獲得每股195.00美元的現(xiàn)金和1.0股II-VI普通股。II-VI最新的方案報(bào)價(jià)已達(dá)68億美元。Coherent再次確認(rèn)II-VI的方案更優(yōu)，對(duì)公司股東更有利。
似乎Lumentum仍然不服輸，在3月17日，Lumentum宣布了價(jià)值69億美元的最新收購(gòu)提案。
3月18日，II-VI再次將報(bào)價(jià)提高到70億美元。這已經(jīng)相當(dāng)于460億人民幣，比最早Lumentum的57億美元收購(gòu)價(jià)增加了13億美元。這個(gè)差價(jià)都幾乎是Coherent公司一年的業(yè)績(jī)總額。
Coherent通知Lumentum，如果在3月22日之前沒(méi)有收到最新的方案，將極有可能選擇II-VI的方案。但如果Coherent選擇II-VI，將按解除協(xié)議支付2.176億美元違約金。
這一場(chǎng)收購(gòu)案由于出現(xiàn)競(jìng)購(gòu)者導(dǎo)致時(shí)間上延續(xù)了兩三個(gè)月，似乎成為一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)，讓行業(yè)人士也出現(xiàn)了“審美疲勞”。
多輪的競(jìng)購(gòu)也讓Coherent身價(jià)水漲船高，自從Coherent被并購(gòu)的消息從1月中傳出后，并且多輪的競(jìng)購(gòu)出價(jià)造成的懸念，也讓沉寂多時(shí)的Coherent成為資本追逐的熱點(diǎn)公司之一，1月中旬至今的股價(jià)已經(jīng)上漲近80％。。
無(wú)論最終選擇的是II-VI，或者是Lumentum，Coherent已經(jīng)是贏家，為股東爭(zhēng)取到了更多的利益。
但我們回顧這一過(guò)程，II-VI和Lumentum都志在必得，只要得到Coherent，就會(huì)成為激光器和核心器件的全球霸主。然而Coherent似乎并不在乎最終公司并入哪一家，完全就是一副價(jià)高者得的狀態(tài)。當(dāng)然這是一個(gè)市場(chǎng)行為，是無(wú)可厚非的，董事會(huì)都希望把資產(chǎn)賣個(gè)更好價(jià)錢。
但是這讓人感覺Coherent似乎有點(diǎn)故意吊高來(lái)賣的嫌疑。Coherent的最終歸屬，還應(yīng)當(dāng)考慮競(jìng)購(gòu)方的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、現(xiàn)有產(chǎn)線、市場(chǎng)定位等因素，對(duì)并購(gòu)后原有Coherent人員團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品線、市場(chǎng)拓展有更好的推動(dòng)，而不是一味的以競(jìng)購(gòu)方出價(jià)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。并購(gòu)后如何安置原有Coherent的架構(gòu)，他們的激光技術(shù)的市場(chǎng)定位有沒(méi)有變化，這是一個(gè)很重要的問(wèn)題，才是激光行業(yè)業(yè)界比較關(guān)心的。但是可惜的是，對(duì)于該公司股東而言，賣個(gè)好價(jià)格也許是更重要。
文稿：激光制造網(wǎng)編輯Johnny
